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家用電器優先布局防御性龍頭薦5股

2019-12-07

家用电器:优先布局防御性龙头 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

上周家电板块行情回顾上周板块热点持续发酵,其中四川长虹(国企改革)、海信电器(推出激光电视)及伊立浦(通航飞机)等个股表现持续抢眼,而美的集团、格力电器及青岛海尔等权重股走势则相对乏力,综合影响下上周家电指数上涨0.7 %,分别跑赢沪深 00及上证综指1.18及0.49个百分点;上周家电板块涨幅前三的个股分别为四川长虹(11. 1%)、海信电器(9.97%)及伊立浦(8.45%),跌幅前三的个股分别为丹甫股份(-5.28%)、奥马电器(-4.90%)及圣莱达(- .55%)

行业重点数据跟踪及点评中怡康披露7月份空冰洗彩终端零售数据,简评如下:受旺季天气平淡拖累当月空调零售增速有所下滑,同时冰箱亦延续下滑走势,而洗衣机、彩电则在去年同期低基数背景下表现持续抢眼,且得益于产品结构升级,冰箱及洗衣机零售额增速表现明显优于零售量;展望未来,我们认为在下半年高基数背景下空调零售增长或将承压,且在内销高基数及需求透支背景下14年冰箱零售负增长或成定局,而洗衣机则将延续稳健表现;此外考虑到行业降价背景下更新需求释放及去年下半年低基数因素,预计下半年液晶电视零售增速或将明显回升

上周行业重要精选及点评1、激光电视点燃市场预期,海信电器天量涨停:目前市场所谓的激光电视依旧定位在家庭影院层面,其在原理上更类似于激光投影仪,而考虑到光干扰存在、价格偏贵且难以大幅下行预期及客厅尺寸限制等因素存在,激光投影难以对传统电视造成实质性冲击;2、LGD在华面板厂5年终落地,京东方等遇挑战:在下游需求稳健增长、大尺寸趋势延续带动下,未来面板需求增速按面积测算仍有望保持在10%以上,据此我们认为尽管京东方、华星光电及LGD产能进一步扩张,但在需求较好增长带动下面板行业供需格局或将持续趋于稳定

本周核心观点及投资建议上周市场主题投资趋势再起,海信、长虹等借助热点题材涨幅明显,而龙头白马走势却差强人意;考虑到宏观数据表现低于预期,在此背景下我们依旧坚定看好业绩增速确定及估值具备安全边际的白电龙头,且随着地产风险因素释放及沪港通、深港通持续推进,同时在高股息率(格力近8个点)背景下龙头估值修复预期强烈,年底估值切换行情更值得期待;综上,维持行业“看好”评级,推荐估值存在修复预期的三大白电龙头,此外持续看好厨电行业成长性,推荐治理结构改善、基本面触底向上的华帝股份及推进渠道改革的老板电器

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